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券商资产管理风险控制问题与措施

时间:2020-02-19 09:16作者:段慧欣
本文导读:这是一篇关于券商资产管理风险控制问题与措施的文章,资产管理业务作为证券公司业务中的重要组成部分,在利好政策的推动下,截止2017年末我国券商资产管理业务规模已达17.26万亿元,但由于其发展过于迅速,资产管理中存在众多风险隐患,为了防范风险的发生,券商应当做

  摘    要: 随着经济的不断发展,我国证券市场不断进步,市场风险也随之积累,制度环境变化多端,而我国券商资产管理并不完善,存在一定的问题,对于券商经营业绩造成较大影响。基于此,本文将分析券商资产管理风险控制中存在的问题,如市场风险应对能力差、风控体系不完善、缺乏先进的信管平台等,以此为基础探究有效的风险控制方法。

  关键词: 券商; 资产管理; 风险控制;

  1、 前言

  当前,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,2017年我国经济稳中向好,国内生产总值突破80万亿,同比增长6.9%;人均可支配收入25974元,较上年名义增长9%,居民财富管理意识也在不断增强,为证券公司资产管理业务的发展提供了良好的发展基础。资产管理业务作为证券公司业务中的重要组成部分,在利好政策的推动下,截止2017年末我国券商资产管理业务规模已达17.26万亿元,但由于其发展过于迅速,资产管理中存在众多风险隐患,为了防范风险的发生,券商应当做好资产管理风险控制工作[1]。

  2 、券商资产管理风险控制存在的问题

  2.1 、市场风险应对能力差

  对于券商资管而言,市场风险主要是因市场价格(利率、汇率、股票价格和商品价格等)的波动而引起的资产发生损失的风险。若是波动较高,超出券商的可控范围,则将会为投资者带来较大的经济损失。为了将收益提高,众多管理人员会选择将杠杆加大,导致对市场环境十分敏感的资管产品抗风险能力严重降低。管理者对于证券市场、经济形势判断若是出现错误,将会影响整体集合资产管理收益。所以,面对市场多变的环境,较低的投资能力则表明产品将会承担较大的市场风险,其收益在资管市场中也难有竞争力,对于企业及客户均会造成不利影响。

  2.2、 风控体系不完善

  尽管现有证券公司大多具有较为完善的风控标准及风控体系,但在大型业务中,由于行业业务标准及准则对其业务并没有详细的指导,开展业务过程中也更容易出现风险事件。其一,主动管理业务方面,涉及较多的组合投资及权益投资产品,实际操作中,投资主办具有较大权限,若未严格依据原有投资策略运行产品,造成产品较大的运行风险;其二,有一些业务为多部门同时开展,如资产支持证券业务,各部门风控标准并不一致,容易埋下风险隐患;其三,业务种类繁多,但业务操作流程较为统一,对于不同类型业务并没有针对性、细致的指导,且实际中收集权转让、股票质押式回购、委托贷款等项目风险点不同,很难通过经验式操作将风险事件避开[2]。其四,在监管新规实施后,现有制度体系、业务流程、操作标准都需要根据新规进一步调整。

  2.3 、缺乏先进信管平台

  现阶段,我国券商相较于西方发达国家,仍然具有较大差距,主要是由于西方企业公家注重定量分析资产,以统一理论加强评估与识别风险类型,对于风险时刻监督,将券商资产管理风险抵御能力提高,且随着经济的不断发展,对于风险管理管控制度也愈发完善。但我国券商在资产管理中,对于风险控制更加侧重于经验主义,集中于经营管理方面,很少发展量化管理风险模型,导致缺乏先进的风控信管平台,券商风险管理水平低,欠缺科学合理的评估系统,对于风险最终核定也并不准确,导致风险控制能力较低。
 

券商资产管理风险控制问题与措施
 

  3 、券商资产管理中风险控制措施

  3.1、 完善风控体系

  我国证监会已经颁布有关券商资产管理的制度,规定了资产管理工作。但实际操作中,市场环境不断变化,制度并未跟上券商的发展,需要对其进行完善,将现有券商资管风险消除。证券公司应当改变传统风控模式,加强对企业的内部管理,分业务模块制定业务制度细则,如私募资管业务、公募资管业务、资产证券化等业务。各个业务部门应有专人负责风险管控,对于企业新的业务及产品品种,应当从新业务开展需要的人员配置、系统准备、公司资本保障、项目运作模式、估值模型、主要风险及管理手段、应急措施、压力情景下的潜在损失等评估可能发生的风险,同时应对新业务风险评估建立持续管理机制,跟踪风险控制的持续改进情况,实现动态优化和科学规范管理。管理层设置双风险管控人员,以便制定相应的解决措施,掌控风险类型,从而避免由于风险管控力度差为券商带来经济损失。

  3.2 、积极应对市场风险

  在券商的资产管理中,市场风险管控最为重要,主要包含非系统性风险及系统性风险。其中,非系统性风险可对资管市场与投资标进行规避,或是对投资组合合理设置规避;而系统性风险则需要利用特定工具进行化解。主要有以下几种风险控制措施:

  (1)专业研发人员作为证券企业的核心竞争力,应当加强研发部门与资管部门的合作,向其中投入更多物力、人力、资源等,促进整体研究人员分析与研究能力的提升。以现有研究结论为基础,资管投研人员可对其进行筛选调研,为投资决策提供数据依据。市场调研中应侧重于实地调研,以免出现依靠市场公开数据分析的弊端,可通过电话拜访或实地探访的方式进行调研,或约见企业监管部门进行相关信息的了解,对于企业运行、财务等状况全面掌握,才能更好地投资,对价值性的投资标的进行挖掘。而外部公开数据也十分重要,如财务报表、审计报告等,应当加大此方面信息的研究,通过多种方法分析真实数据,提高决策效率。同时,还能配合使用如线理论、形态理论、切线理论等模型对未来一段时间中投资标的价格变动方向进行判断,研究短期波动。

  (2)资管部门与研发部门不同,作为公司投研及投资方第一受益人,其只需要以研发结果为基础,与投资策略、产品类型、投资理念相结合,对于投资标的、行业、企业等进行针对性研究,即可选择最优投资标的,设计合理的筛选模型,有效提高产品绩效。开发产品模型过程中,应当以投资目标、产品特点为依据,科学设置各项参数,具体业务中,如权益类产品投资,应当综合考虑企业未来增长潜力、营利能力、行业状况、国家支持力度等方面,对要素权重合理设置,选择最终选股模型,考察其投资标的是否与标准相符合,投资过程中还应当调研持仓股票及债券等,提高投资风控能力。

  3.3 、完善咨询服务体系

  建设券商资管风控信息技术平台,完善咨询服务体系是资管提高风控能力的有效措施,对于券商而言,需要正确把握客户信息,对于不同客户资管需求制定针对性的资管措施。而加强建设信息技术平台,可在对客户需求准确分析的基础上,拓展现有业务,实现部门与部门之间的有效合作,做好兼并收购、筹资配股、财务顾问等工作,将企业持股份额提高,为委托客户提供高质量的服务。此过程中,还应当将咨询服务水平加强,为客户、股民树立良好的投资观念,挖掘市场潜在客户,推动资管业务及其他业务的进一步发展。

  3.4 、规范风险管控行为

  操作失误及个人不良操作习惯将会为券商带来较大风险,造成严重经济损失,行业以往多数风险事件均与上述情况有一定联系,应当规范投资管理者及风控员的风险管控行为。

  (1)合同签署。签署合同过程中存在众多风险点,所以,在合同签署过程中,券商应当关注以下几点:其一,对于与客户签订的协议全部提前审核,代表企业进行合同签署的员工应当拥有公司授权;其二,企业统一对签署后的协议进行保管,设置转岗及合同归档;其三,风控部门应当先行审核协议,其中的关键部分,如投资期限、规模、资金划付流程等,审核合格后方能签署。

  (2)其他风控管理。信用风险,由于资产管理中业务主要为投资业务,信用风险通常容易出现客户违约的情况。而委托合同较为严格,此类风险并不能对资产管理造成较大影响,可忽略不计;利率风险,此类风险将会对资管产品成本造成直接影响,降低产品收益,但此风险属于系统性风险,单个企业无法调控,只能防范,却不能消除。

  4 、结束语

  总之,全球经济化的背景下,券商的发展应当符合市场发展规律,资产管理作为券商发展的核心,应当加强风险控制。因此,本文主要从完善风控体系、积极应对市场风险、完善咨询服务体系、规范风险管控行为这几方面出发,探究券商资产管理风控方法,以期为相关工作者提供参考,从而促进券商经济效益的提升。

  参考文献

  [1] 朱劲风.证券公司资产管理业务未来发展路径探讨——基于资管新规落地背景[J].中国乡镇企业会计,2019(04):174-175.
  [2] 任博渊,王晓云.企业资产证券化过程中的风险管理探究[J].花炮科技与市场,2019(01):80.
  [3] 耿汝娟.证券公司资产管理业务风险策略研究[J].中国商论,2018(16):40-41.

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