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反向操作在国内股票市场的适用性研究

时间:2019-02-21 11:53作者:曼切
本文导读:这是一篇关于反向操作在国内股票市场的适用性研究的文章,文章基于我国股票市场经常出现这种非理性波动这一情况,将运用行为金融学所提出的反向操作策略对我国股票市场不同的发展阶段进行收益性测试。

本篇文章目录导航:

【题目】反向操作在国内股票市场的适用性研究
【第一章】股票投资中反向操作的效果分析引言
【第二章】相关金融理论基础及投资策略
【第三章】我国股票市场发展现状及投资策略选择
【第四章】反向投资策略在我国股票市场的实证研究
【第五章】反向操作投资股票策略的优化探讨
【结论/参考文献】散户炒股中反向操作策略应用探析结论与参考文献

 
 

 摘 要

  相对于西方发达国家的金融市场而言,我国金融市场无论是从参与者、相关金融工具,还是配套的金融制度都相对发展的不够成熟。在这种不完善的金融市场环境中,我国金融市场尤其是股票市场常常会出现一些非理性波动。而这种市场的非理性波动常常被投资者利用来获得超额收益。在这种非理性波动的情况下,反向操作常常成为投资者获得超额收益的投资策略。文章基于我国股票市场经常出现这种非理性波动这一情况,将运用行为金融学所提出的反向操作策略对我国股票市场不同的发展阶段进行收益性测试。依据测试结果,为我国股票市场的散户投资者提供一种更加科学、操作性更强的投资策略,从而丰富我国股票市场参与者的投资选择。市场参与者通过这种科学严谨的投资,不但能够获得一种较为可观而稳定的收益,而且还能够促成一个相对稳定的股票市场。

  文章研究主要基于认知偏差和价值修正理论,再结合我国股票市场的具体情况,研究反向操作在我国股票市场的适用性。首先是对反向操作的国内外相关文献进行综述,在此基础上总结出现有的研究成果,同时明确本文研究的方向。接着是对涉及到的传统金融理论和行为金融理论进行简述,再结合我国股票市场现状选择适合我国股票市场的投资策略。然后是运用我国 A 股市场股票数据进行数据统计,先是在一定标准的情况下形成股票组合,接着对股票组合进行收益方差分析。通过收益方差分析发现在我国股票市场中通过反向操作在一年期内是可以获得较好超额收益的,而在一年或者更长的时间内效果不明显,甚至超额收益为负。同时本文还试图通过探究组合风险、组合市净率和交易活跃程度对于反向操作超额收益的影响来优化反向操作策略,使得反向操作组合能够在较低的风险情况下获得较好的收益。

反向操作在国内股票市场的适用性研究

  关键词:投资策略 行为金融 股票市场 反向操作 策略优化

  Abstract

  Compared to financial markets in Western developed countries,The development of China'sfinancial markets, whether from participants, related financial instruments, or supportingfinancial systems, is not mature enough.In this imperfect financial environment, there areoften some irrational fluctuations in China's financial markets, especially the stockmarket.And the irrational fluctuations in this market are often used by investors to obtainexcess returns.In the case of such irrational fluctuations, reverse investment is undoubtedly aninvestment strategy that often leads investors to receive excess returns.Based on the irrationalvolatility that frequently occurs in China's stock market, the article will use behavioral financeto propose a reverse operation strategy for profitability testing in different stages of China'sstock market development.According to the test results, retail investors in China's stockmarket will be provided with a more scientific and more operational investment strategy,thereby enriching the investment options of China's stock market participants.Through thisscientific and rigorous investment, market participants not only can obtain a more substantialand stable income, but also can promote a relatively stable stock market.

  The research of the article is mainly based on the theory of cognitive bias and valuerevision, combined with the specific conditions of China's stock market, to study theapplicability of reverse operations in China's stock market.The first is to review the domesticand foreign related documents of the reverse operation. Based on this, we summarize theexisting research results and clarify the direction of this article.Then it will briefly describethe traditional financial theory and behavioral finance theory involved, and then select theinvestment strategy that suits China's stock market in light of the current status of China'sstock market.Then we use the stock data of China's A-share market to conduct data statistics.

  First, we form stock portfolios under certain standards, and then we analyze the stockvariance of stock portfolios.Finally, through the analysis of variance of returns, it is found thatin the stock market of our country, through the reverse operation, it is possible to obtain betterexcess returns within a one-year period, and the effect is not obvious in one year or longer,and even the excess return is negative.At the same time, This article also attempts to optimizethe reverse operation strategy by exploring the effects of portfolio risk, portfolio price-to-bookratio, and trading activity on reverse operating excess returns.so that the reverse operationcombination can obtain better returns under lower risk conditions.

  Key words: Investment Strategy Behavioral Finance Stock market Reverse operationStrategy optimization

  目录
  
  摘要
  
  Abstract
  
  1 引言

  
  1.1 研究背景
  1.2 研究的意义
  1.3 国内外研究现状
  1.3.1 国外研究现状
  1.3.2 国内研究现状
  1.3.3 文献评述
  1.4 主要内容及框架
  1.5 研究方法
  1.6 可能的创新与不足
  1.6.1 可能的创新
  1.6.2 存在的不足
  
  2 相关理论基础及投资策略
  
  2.1 相关理论基础
  2.1.1 现代金融理论
  2.1.2 行为金融相关理论
  2.2 投资策略
  2.2.1 反向投资
  2.2.2 价值投资
  
  3 我国股票市场发展现状及投资策略选择
  
  3.1 我国股票市场的现状
  3.1.1 上证指数大幅波动的历史走势
  3.1.2 市场参与主体专业素质较低
  3.1.3 市场工具过少
  3.1.4 市场对于政策的认识不足
  3.1.5 市场对于大资金流的依赖
  3.2 基于我国股票市场现状的策略选择
  
  4 反向投资策略在我国股票市场的实证研究
  

  4.1 研究过程
  4.1.1 样本数据选取
  4.1.2 研究步骤
  4.2 实证结果与数据特征
  4.2.1 实证结果如下
  4.2.2 数据特征
  
  5 策略优化探讨
  
  5.1 模型构建
  5.2 变量解释
  5.3 回归过程及结果
  5.4 结果分析
  
  6 结论及建议
  
  6.1 结论
  6.2 建议
  6.2.1 对中国证券市场投资者的建议
  6.2.2 对中国证券市场建设与监管的建议
  
  参考文献

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