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雅戈尔多元化发展战略存在的问题研究

时间:2020-06-02 16:12作者:董大伟
本文导读:这是一篇关于雅戈尔多元化发展战略存在的问题研究的文章,本文从财务报表的视角对企业多元化战略的实施效果进行分析,财务分析的作用是了解企业的过去,评价企业的现在并且预测企业的未来,可以直观地反映出企业在一段时间内的经营成果,也即战略实施的效果。
  摘要
  
  上世纪50年代以来,诸多学者和企业家对多元化经营理论进行了大量的研究,认为企业开展多元化经营可以有效分散经营风险,挖掘利润增长点,实现协同效应等等。20世纪90年代开始,我国企业界也掀起了多元化的浪潮,本文的案例企业雅戈尔是较早选择多元化发展战略的服装企业,自1992年以来,雅戈尔先后涉足房地产行业、投资行业等多个行业,赚取了大量利润,实现了自身的跨越式发展。然而从实践来看,多元化经营并不是一个放之四海而皆准的经营之道,不同企业、同一企业不同时期的多元化的效果都不尽相同。正确评价多元化战略在企业发展历程中的作用有助于企业理清发展思路,发挥自身优势,规避相关风险,对其他企业的发展也有借鉴作用。本文尝试从财务报表的视角对企业多元化战略的实施效果进行分析,财务分析的作用是了解企业的过去,评价企业的现在并且预测企业的未来,可以直观地反映出企业在一段时间内的经营成果,也即战略实施的效果。


雅戈尔多元化发展战略存在的问题研究
 
  
  本文选取雅戈尔作为研究对象,采用案例分析法进行分析研究。论文主要分为六个部分,第一部分是绪论,阐述本文的研究背景和研究意义,介绍了国内外目前的相关研究成果,提出了本文研究课题和结构安排。第二部分是对相关理论的介绍,主要是对财务分析理论、企业战略以及多元化战略理论进行介绍。第三部分是案例概况,对本文的案例企业雅戈尔进行介绍,运用SWOT分析法对雅戈尔发展战略进行研究,并总结雅戈尔实施多元化的现实原因。第四部分是从财务报表的视角对雅戈尔多元化战略的实施路径进行分析。第五部分是从财务能力指标对雅戈尔实施多元化战略的效果进行评价分析。第六部分总结整篇文章,得出研究结论并针对性地提出改进意见,最后对未来的研究提出展望。
  
  通过对雅戈尔发展战略以及财务报告的分析,本文认为雅戈尔在实施多元化战略的初期充分运用战略优势,实现了自身的迅速壮大。但是从最近几年的财务分析来看,多元化已经对雅戈尔的发展产生了一定的负面作用。雅戈尔分散自身经营资源进入的房地产行业处于政策敏感期,投资板块更是起伏较大,房地产板块和投资板块给雅戈尔带来了较大的财务风险,不利于企业的长远发展。服装板块作为雅戈尔“三驾马车”之一,是曾经的核心业务,现在每年仍能以60%以上的毛利率稳定提供40多亿元的业务收入,是雅戈尔稳定发展的重要支撑。因此本文认为,雅戈尔需要调整多元化布局,聚焦主业。
  
  关键词:  财务分析,企业战略,多元化战略,雅戈尔。
  
  Abstract
  
  Since  the  1950s,  many  scholars  and  entrepreneurs  have  conducted  a  lot  of  research  on diversification  theory.  They  believe  that  diversification  of  enterprises  can  effectively  disperse business risks, tap profit growth points, and realize synergies. Since the 1990s, the Chinese business community has also set off a wave of diversification. The case of this article, Youngor, is a clothing company  that  has  earlier  chosen  a  diversified  development  strategy.  Since  1992,  Youngor  has  setfoot  in  the  real  estate  industry,  investment  industry,  and  many  other  industries.  Earned  a  lot  of profits. It has achieved its own leapfrogging development. However, from the practice point of view, diversification  management  is  not  a  universal  and  applicable  way  of  operation.  The  results  of diversification  in  different  enterprises  and  the  same  enterprise  at  different  times  are  not  the  same.The correct evaluation of the role of diversification strategy in the development of enterprises helps enterprises to clarify their development ideas, give play to their own advantages, avoid related risks, and have a reference role for the development of other enterprises. This article tries to analyze the implementation  effect  of  enterprise  diversification  strategy  from  the  perspective  of  financial statements.  The  role  of  financial  analysis  is  to  understand  the  past  of  the  enterprise,  evaluate  the present of the enterprise, and predict the future of the enterprise. Can intuitively reflect the business results of the enterprise in a period of time, that is, the effect of strategy implementation.
  
  In this paper, Youngor is selected as the research object and analyzed by case analysis method. The thesis  is  divided  into  five  parts.  The  first  part  is  the  introduction.  It  expounds  the  background  and significance  of  the  research,  introduces  the  relevant  research  results  at  home  and  abroad,  and  puts forward  the  research  topics  and  structural  arrangements.  The  second  part  is  the  introduction  of related theories, mainly the financial analysis theory, enterprise strategy and diversification strategy theory.  The  third  part  is  the  case  overview,  introduces  the  case  enterprise  Youngor  of  this  article, uses SWOT analysis method to study Youngor's development strategy, and summarizes the practical reasons why Youngor implements diversification. The fourth part is to analyze the implementation path of Youngor's diversification strategy from the perspective of financial statements. The fifth part is  the  evaluation  and  analysis  of  the  effect  of  the  diversification  strategy  from  the  financial  ability index. The sixth part summarizes the whole article, draws the research conclusion and puts forward the improvement suggestion, finally puts forward the prospect to the future research.Through  the  analysis  of  Youngor's  development  strategy  and  financial  report,  this  paper  believes that  Youngor  has  made  full  use  of  his  strategic  advantages  and  achieved  his  rapid  growth  in  theearly  stages  of  implementing  diversified  strategies.  However,  from  the  financial  analysis  in  recent years,  diversification  has  had  a  certain  negative  effect  on  the  development  of  Youngor.  The  real estate  industry  entered  by  Youngor's  diversification  of  its  own  management  resources  is  in  a policy-sensitive  period,  and  the  investment  sector  is  even  more  ups  and  downs.  The  real  estate sector  and  the  investment  sector  have  brought  greater  financial  risks  to  Youngor,  which  is  not conducive  to  the  long-term  development  of  enterprises.  As  one  of  Youngor's  "three-wheeler carriages", the garment plate is once a core business. It can still provide more than 4 billion yuan of business income each  year at a gross profit rate of more than 60 %, which is an important support for Youngor's stable development. Therefore, this article believes that  Youngor needs to adjust the diversified layout and focus on the main industry.
  
  Key words:    Financial analysis, Enterprise strategy, Diversification strategy, Youngor。
  
  第一章  绪论
 
  
  1.1  研究背景和研究意义 。
  
  1.1.1  研究背景。
  

  我国是世界上最大的服装生产国,拥有着最大的服装消费市场,在上个世纪八九十年代初期,我国的纺织服装业曾有过辉煌,服装企业中也产生了大量的上市公司。但是从九十年代中期开始,纺织企业的经营日渐困难,部分改制后重新上市的原国有企业陷入困境,市场竞争力不足,甚至出现连年亏损的情况。近年来,服装业在我国取得迅猛发展,为整个国民经济的提升贡献了力量,在国民经济中的地位也逐渐稳固。但是我们也要清晰地认识到,我国是服装生产、消费大国,但不是服装品牌强国,行业处在初级阶段,各方面的发展环境不是还完善,品牌运作意识薄弱,品牌营销能力不足。在世界经济形势风云变幻、国内外市场不断震荡的大背景下,尤其是2008年金融危机的爆发,全球消费市场信心普遍不足。根据中华全国商业信息中心相关统计数据,2012年我国服装行停止了高速成长:当年全国百家重点大型企业的服装类商品零售额、销售量增长速度均有所下降,销售额同比增长12.3%,零售量同比增长2.0%,分别较上年同期数据减少8.1个百分点、2.9个百分点;2013年量价继续双双回落;2014年服装零售量首次出现负增长,紧接着2015年零售额也首次出现负增长,服装行业增速趋缓。目前,我国的服装企业正进入转型期,面临从以量取胜的粗放型发展模式向以产品质量、品牌附加值、管理创新取胜的重要转变。这些转变的背后,是中国服装行业不断自我革命,强化供给侧改革的努力。得益于我国庞大的人口和家庭规模、人均收入的持续提升、城镇化建设扩容市场空间、产业政策支持等积极因素,服装行业的长期增长趋势明确。中国的服装企业不再满足于小作坊、代加工的低层次商业模式,开始了做大做强的转变。2016年服装产业共实现服装零售额2,735亿美元。2012年至2016年,中国的服装零售市场以6.1%的复合年均增长率快速扩张,预计到2021年估计市场规模将达3,407亿美元,同期的复合年均增长率为4.5%。虽然增长速度较前一个时期有所放缓,但是庞大的销售市场还是给我国的服装企业提供了一个良好的生存环境,越来越多的企业抓住行业的东风趁势迅速成长起来。而其中不少先长大的企业,不再满足于在停留在舒适圈内,开始谋求多元化发展。
  
  多元化发展是很多企业发展到一定规模后常常会选择的一条道路,雅戈尔董事长李如成对此有过自己的解释,他认为雅戈尔已经发展到一个瓶颈期,很难取得突破,特别是服装行业在上游环节需要时刻警惕面料的更新,下游还需要随时与对手开展竞争,各方面都存在很大的压力,使得雅戈尔的进一步发展困难重重。这时如果继续向服装行业投入资金,资源的效益注定不高,而将这些资金投入到一些具有发展性的其他行业,可能会促进雅戈尔的快速发展。
  
  与专业化经营相比,多元化发展更能分散风险,也更有利于企业充分利用资源谋求更高利益。企业选择多元化经营可以开拓新的经营空间,建立起新的利润增长点的,但是不少多元化发展的企业最终都失败了。企业盲目多元化,使自身有限的资源逐渐稀释摊薄,在各板块内都降低竞争优势,最终拖累企业发展,这也是多元化经营容易走上的一条歪路。多元化经营作为企业发展的一种战略模式,能否对企业发展起到促进作用,关键是企业能否正确分析自身能力长短与外在环境优劣,合理运用自身资源,发挥协同效应。
  
  1.1.2  研究意义。
  
  企业发展战略是在一定的时期内对企业的发展方向、发展质量、发展点和发展能力的重大选择及规划。合理制定发展战略可以帮助企业明确自身的发展目标,确定自身发展所需的各种能力,有利于实现企业的长远发展。可以说,发展战略会影响企业的持续经营,与利益相关方的切身利益密切相关,不切实际地制定发展战略是一种极其不负责任的行为。
  
  企业谋求长远发展就需要制定合理的战略规划。企业制定战略规划通常要面临一个选择,要么是对现有产业深耕细作,要么就是开拓新的领域。对现有产业进行优化,通过对产品的创新,对管理的变革以提高竞争力就是所谓的专业化经营战略。而把现有的资源投入到新的领域中,以谋求企业未来的发展便是多元化经营战略。多元化战略有利有弊,一些企业实施了多元化的战略后,企业活力得到显着提升,盈利能力大幅提升,实现了企业的良性发展;但是也有一些企业因为选择了多元化经营导致资金链紧张而使得经营陷入泥潭。综上所述,企业在实施多元化经营过程中,应紧密结合自身的实际情况,综合考虑,制定出一个既富有合理性又兼顾可操作性的多元化发展战略。
  
  分析企业财务报表,对得到企业真实财务状况、准确定位企业层次、科学选择发展战略具有重要现实意义。上市公司的财务报表分析主要是研究企业基本的经济活动。通过分析财务报表获得主要的财务数据,对相关的信息进行整合后,可以全面、系统的掌握了解上市公司的过去和现在的经营状况,进而预测企业的未来的状况,最终的目的是帮助财务报表的相关使用者做出正确的经济决策。
  
  对于企业管理者来说,通过财务分析获知企业的财务状况和经营成果,是对企业运营状况、发展态势的客观评价。战略的执行是否成功,最终也是要看企业的经营成果。从这个角度来看,财务分析与战略实施的评价具有天然的逻辑关系。报表视角的战略分析就是从财务分析的角度解读战略实施过程以及实施效果,对企业的战略选择做出客观评价。
  
  本文将选取服装企业雅戈尔作为案例企业,根据其公开发布的财务报告及其他相关信息,分析雅戈尔战略实施过程,评价企业经营活动与战略要求是否一致,这对雅戈尔自身以及其他同类型企业的战略制定与执行都具有借鉴意义。
  
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  1.2  文献综述
  1.2.1  因内研究现状
  1.2.2  因外研究现状
  1.3  研究内容与结构安排
  1.3.1  研究内容
  1.3.2  结构安排
  
  第二章  相关理论
  
  2.2  企业战略
  2.2.1  企业战略管理的发展
  2.2.2  企业战略的分类
  2.3  多元化战略.
  2.3.1  多元化的分类
  2.3.2  多元化战略的动机
  2.3.3  多元化经营的风险.
  
  第三章  案例概述
  
  3.1  雅戈尔简.
  3.1.1  雅戈尔的多元化战略
  3.1.2  雅戈尔战略演变(2013-2017)
  3.2  雅戈尔的SWOT分析.
  3.2.1  战略选择的优势
  3.2.2  战略选择的劣势
  3.2.3  战略选择的机会.
  3.2.4  战略选择的威胁
  3.2.5  雅戈尔战略选择的SWOT矩阵
  3.3  雅戈尔多元化战略的原因分析
  3.3.1  寻找新的利润增长点
  3.3.2  分散经营风险
  3.3.3  发挥协同效应
  
  第四章  报表视角的战略实施路径分析
  
  4.1  从资产负债表看战略实施情况
  4.1.1  权益变动:实施战略所需资本的来源
  4.1.2  资产变动:战略资本的外在表现.
  4.2  从利润表看战略实施情况
  4.2.1  收入变动与战略实施
  4.2.2  成本变动与战略实施
  4.2.3  净利润变动与战略实施
  4.3  从现金流量表看战略实施
  
  第五章  多元化战略的实施效果
  
  5.1  盈利能力分析
  5.1.1  销售毛利率.
  5.1.2  销售净利率
  5.2  偿债能力分析
  5.2.1  短期偿债能力分析
  5.2.2  长期偿债能力分析
  5.3  营运能力分析
  5.3.1  应收账款周转率
  5.3.2  存货周转率
  5.3.3  流动资产周转率
  5.3.4  总资产周转率.
  5.4  发展能力分析.
  5.4.1  营业收入变动情况
  5.4.2  总资产变动情况
  5.4.3  净利润变动情况
  5.5  雅戈尔多元化战略效果评价

  第六章   结论

  雅戈尔的奋斗史显示了我国千千万万企业由小到大、由弱到强、由点到面的发展历程,极具代表性。企业成长起来后,如何配置自身的资源,如何让资源运转得更有效率,如何在现有资源条件下为企业创造更多利润,都是值得企业所有者和经营者深思的重要课题。针对这些问题,我们做了上述研究分析,得出一些结论,希望可以对雅戈尔以及其他有此困惑的企业提供参考。

  自从多元化概念进入大众视野后,学者们和企业家们都对此进行过大量的研究。多元化作为企业的战略选择,其实施的效果如何,通过对企业实施多元化后的经营现状、盈利状况进行分析就能给出客观的评价。而通过对企业财务报表进行分析,解决的就是这一问题。因此战略评价和财务分析具有天然的逻辑关系。可以说,一项合适的战略安排必然会带来财务状况的优化;而阶段性的财务困境是否就意味着战略选择的失败,还需要结合实际情况进行分析。

  6.1、  雅戈尔多元化战略在前期获得成功的原因。

  雅戈尔与多元化是相互成就。多元化战略成就了雅戈尔,使之成为服装巨头,民营企业百强;雅戈尔也成就了多元化,用自身的实际成绩向成千上万的企业展示多元化的魅力,证明多元化战略的价值。可以说,雅戈尔在多元化的初期,充分利用了多元化的各种优势,实现了自身的跨越式发展,企业自身也成为多元化发展的典型案例。

  从上文可以看出,雅戈尔选择了多元化战略,通过进入多个不同行业的多元化道路,分散企业经营风险,开拓新的业绩增长点,发挥协同效应,促进企业的发展壮大。雅戈尔的成功离不开以下几点原因。

  (1)主业支撑。

  服装板块是雅戈尔的主要业务,长期以来,雅戈尔品牌在服装行业排名始终处于前列,服装板块每年可以稳定向雅戈尔提供40多亿元的主营业务收入。雅戈尔主业的稳定发展,既稳定了企业大后方,又在雅戈尔刚刚涉足地产业务、投资业务时,为各板块提供了大量的资金支持。雅戈尔多年经营所树立的良好的企业形象、积累的政治资源、商业信用以及对市场经济的把控,也为企业开展多元化经营提供了有力的支撑。

  (2)行业东风。

  1992年雅戈尔踏入地产行业时,正是我国房改大幕拉开之时,房改推动了居民住房市场化配置力度,产生了巨大的市场需求,也让众多房地产企业迎来了千载难逢的发展良机,2002年,雅戈尔全资收购雅戈尔置业,正式进军地产业,同年,国家下调住房公积金存、贷款利率,提振市场行情。2003年国务院发布《关于促进房地产市场持续健康发展的通知》,将房地产定位为国家经济发展的支柱产业之一。1993年雅戈尔参与金融领域投资,1996年1月股票市场开始了历史上的第二次牛市;1999年投入3.2亿认购2亿股中信证券股份进入股权投资领域,2007年开始的我国历史上最大的牛市为这笔投资带来近50亿元的投资收益。2015年165亿元入股中信股份,开始向战略投资转变。雅戈尔在正确的时间选择了正确的经营方向,离不开对政策的精准研判。

  (3)苦心经营。

  雅戈尔的成功之路清清楚楚地告诉所有企业家,做企业,无论是实体经济还是虚拟经济,都要勤勤恳恳,审时度势。雅戈尔无论是做服装、搞房地产开发还是发展投资业务,都是慧眼独具,占领市场先机,加之诚信经营,方才一步步发展壮大。

  参考文献